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中國貨船安全通過霍爾木茲海峽

已有 323 次閱讀2026-3-7 05:48 |系統(tǒng)分類:時政

中國貨船安全通過霍爾木茲海峽

【文/觀察者網(wǎng) 王一】在美以公然襲擊伊朗、致中東沖突升級之際，來自全世界的船只大多遠遠望著霍爾木茲海峽，不敢輕易靠近。

印度新德里電視臺（NDTV）3月4日爆料稱，為“感謝”中國在沖突中的立場，伊朗方面表示將僅允許中國船只通過霍爾木茲海峽。美國彭博社報道稱，5日凌晨，一艘散貨船為安全通過該海峽，掛出了“中國所有”（CHINA OWNER）的信號。

5日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊表態(tài)說，霍爾木茲海峽目前僅對美國、以色列、歐洲及其西方盟友的船只關(guān)閉。

航運數(shù)據(jù)公司Kpler的船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，這艘名為“鐵娘子”號（Iron Maiden）的散貨船5日凌晨將船舶識別信號從“待指示”（For Orders）改為“中國所有”（CHINA OWNER），同時沿阿曼海岸線突破航道。

美媒稱，“鐵娘子”號自去年12月以來一直在波斯灣活動，期間執(zhí)行了多批貨物運輸任務(wù)。但運營該船的興達航運（上海）有限公司發(fā)言人表示，公司不會就具體航運操作發(fā)表評論，尤其是在相關(guān)信息可能影響船員安全的情況下。這艘船的登記船東Mi-Das Line SA也沒有公布聯(lián)系方式，其注冊地址與日本航運公司洞云汽船有關(guān)聯(lián)。

“鐵娘子”號資料圖

這一舉動發(fā)生在霍爾木茲海峽安全形勢急劇惡化之際。自美國和以色列對伊朗展開空襲、引發(fā)伊朗還擊以來，這一全球最重要的能源運輸咽喉幾乎陷入停滯。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊司令顧問2日表示，霍爾木茲海峽已被關(guān)閉，伊方將打擊所有試圖從該海峽通過的船只。之后，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，霍爾木茲海峽已完全處于伊朗海軍的控制之下，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中。

在緊張局勢下，部分船只已開始嘗試通過標(biāo)注身份來降低遭襲風(fēng)險。據(jù)報道，上周末，一艘液化石油氣運輸船“博阿茲奇”號（Bogazici）在通過霍爾木茲海峽時曾廣播稱自己是“穆斯林所有、土耳其運營”的船只，來避免遭到攻擊。目前，該船已航行至印度附近。

4日，印度新德里電視臺（NDTV）援引消息人士的話稱，伊朗方面表示，為表達對中國在沖突中的立場的“感謝”，將僅允許中國船只通過霍爾木茲海峽。

印媒指出，這一點很重要，因為該海峽是波斯灣國家通往公海的重要通道，全球約20%的石油供應(yīng)需經(jīng)此運往包括中國、印度在內(nèi)的亞洲市場，一旦該航道被長期封鎖，全球能源供應(yīng)鏈將受到嚴(yán)重沖擊。

彭博社3日在另一篇報道中稱，天然氣行業(yè)高管早些時候透露，中國正敦促伊朗方面，讓其避免采取可能擾亂卡塔爾天然氣出口或其他阻礙能源貨物運出該海峽的行動。

幾家國有企業(yè)高管也告訴該美媒，中國希望伊朗方面不要攻擊通過霍爾木茲海峽的油輪和液化天然氣運輸船，而是允許能源供應(yīng)繼續(xù)流動。他們還說，中方同時要求伊朗避免打擊像卡塔爾這樣的能源出口樞紐。

對于上述消息，中國外交部發(fā)言人毛寧3日回應(yīng)稱，能源安全對世界經(jīng)濟非常重要，各方都有責(zé)任確保能源供應(yīng)穩(wěn)定暢通。中方敦促各方立即停止軍事行動，避免緊張事態(tài)升級，維護霍爾木茲海峽的航道安全，防止對全球經(jīng)濟造成更大的影響。

霍爾木茲海峽航運受阻，也可能會給挑起這場沖突的美國總統(tǒng)特朗普帶來國內(nèi)政治影響。若海峽長期被封鎖，油價將上漲，從而推高美國通脹。雖然美國在天然氣方面基本實現(xiàn)自給自足，但全球供應(yīng)鏈一旦受沖擊，仍會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)并推高價格。而現(xiàn)在，美國民眾已面臨著特朗普關(guān)稅政策帶來的高物價壓力。

特朗普3日表示，如果有必要，美國海軍將盡快開始護送油輪通過霍爾木茲海峽，“無論如何，美國都將確保能源在全球范圍內(nèi)自由流動”。但他未透露更多細節(jié)。

在4日的中國外交部例行記者會上，毛寧重申，霍爾木茲海峽及其附近水域是重要的國際貨物和能源貿(mào)易通道，維護這一地區(qū)的安全穩(wěn)定，符合國際社會的共同利益。中方敦促各方立即停止軍事行動，避免緊張事態(tài)進一步升級，防止局勢動蕩對全球經(jīng)濟造成更大的影響。

5日，伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部副司令阿米爾·海達里告訴伊朗媒體，伊方并未封鎖霍爾木茲海峽。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊同日通過伊斯蘭共和國廣播電視臺（IRIB）表示，“我們此前已經(jīng)說明，根據(jù)國際法律和相關(guān)決議，在戰(zhàn)爭時期，伊朗伊斯蘭共和國有權(quán)控制霍爾木茲海峽的通行”。

同時，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊警告稱，如果發(fā)現(xiàn)屬于美國、以色列、歐洲“及其支持者”的船只，“他們必然會遭到打擊”。

觀察者網(wǎng)

伊朗有限“鎖喉”：中國尚能應(yīng)對，美西方措手不及，局勢將如何發(fā)展？

【文/觀察者網(wǎng) 阮佳琪】

現(xiàn)在能夠通過霍爾木茲海峽的船只，“要么是中國所有的，要么是伊朗的。”

業(yè)內(nèi)人士的這句話，為已停滯近四天的海峽局勢，帶來了新的進展。

也有消息人士告訴路透社，中國正與伊朗談判，爭取讓原油運輸船及卡塔爾液化天然氣運輸船安全通過海峽。

與此同時，伊朗方面還放話，海峽僅對“美國、以色列、歐洲及其他西方盟友的船只”關(guān)閉。

上海外國語大學(xué)中東研究所教授、中國中東學(xué)會副會長劉中民告訴觀察者網(wǎng)，他從上海一家船企獲悉，伊朗方面確實在“有選擇地放行部分船只”。

劉中民認(rèn)為，伊朗此舉既是向中方傳達友好態(tài)度，也表明其“封鎖”是有限的，并不尋求徹底關(guān)閉霍爾木茲海峽。不過他也指出，從實操層面來看，這一通行模式能否順利進行仍難以輕易定論，“可能有點類似于去年紅海局勢的情況。”

最直接的影響是，此前滯留在海峽內(nèi)的中國船只有望獲得放行、駛離海灣地區(qū)。預(yù)計對中國整體能源貿(mào)易的沖擊也相對有限。結(jié)合近期中國民航逐步恢復(fù)部分中東航線的情況，劉中民判斷，當(dāng)前態(tài)勢緩和在一定程度上也與相關(guān)各方的斡旋有關(guān)。

專家強調(diào)，鑒于相關(guān)區(qū)域仍屬戰(zhàn)區(qū)、局勢高度不穩(wěn)定，海峽通行受阻對中國，尤其是能源領(lǐng)域的影響，目前仍難以準(zhǔn)確評估。

3月2日，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽后，多艘商船停泊在阿聯(lián)酋海岸附近。IC photo

伊朗的“無奈之舉”

回到伊朗本身，劉中民表示，伊朗控制霍爾木茲海峽，是其處于弱勢時的無奈之舉，也是一把雙刃劍。

一方面，伊朗希望通過關(guān)閉海峽沖擊全球能源與金融市場，引發(fā)國際社會介入，進而向美以施壓；但另一方面，此舉可能引發(fā)相關(guān)受影響國的強烈不滿，尤其是能源出口受到?jīng)_擊的中東國家，地區(qū)矛盾有被激化的可能。

劉中民指出，近年來伊朗與海灣阿拉伯國家關(guān)系本就處于脆弱的緩和期，2023年伊朗與沙特復(fù)交后，改善周邊關(guān)系已是其外交重點，長期封鎖將破壞伊朗多年來苦心改善的地區(qū)外交關(guān)系。

在他看來，這也正是伊朗在海峽通行方面采取“區(qū)別對待”政策的原因之一：伊朗強調(diào)僅對美、以、歐實施限制，并且沒有采取布設(shè)魚雷、鑿沉船只等極端手段徹底“封死”海峽，以此表明其相關(guān)措施是有限、局部且臨時性的，向各方釋放積極信號。

“只要海峽還在通行，仍然有中國、俄羅斯，還有包括亞太國家的船只在正常航行，就說明伊朗在這一問題上仍抱有一定理性。”

某種程度上，這也是向美國釋放信號，警告其不要動用軍事手段干預(yù)海峽現(xiàn)狀。

劉中民推測，如果美國堅持將沖突控制在有限、可控范圍內(nèi)并尋求盡快結(jié)束，美伊雙方在海峽問題上均會保持克制，霍爾木茲海峽局勢未來大概率將朝著緩和、可控的方向發(fā)展。

“有壓力，中國尚能應(yīng)對”

霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，素有“全球能源咽喉”之稱，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東國家油氣出口的必經(jīng)之路。

海峽最窄處僅約33公里，全球五分之一的海運石油、四分之一的液化天然氣，都得從這兒“擠”過去。

而中國，正是經(jīng)由這一通道出口的油氣商品，全球最大的單一買家。

哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心（CGEP）數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國超過四成的原油進口、近三分之一的液化天然氣進口來自中東。

據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國42%的原油進口（日均490萬桶）來自沙特（14%）、伊拉克（11%）、阿聯(lián)酋（7%）、阿曼（6%）、科威特（3%）與卡塔爾（1%）。油輪追蹤分析機構(gòu)克普勒（Kpler）推算，2025年中國自伊朗進口原油日均138萬桶，占總進口量的12%。

中國31%的液化天然氣進口，其中卡塔爾占28%，其余來自阿曼與阿聯(lián)酋。

2025年第一季度經(jīng)霍爾木茲海峽運輸?shù)脑土浚ò茨康牡貏澐郑偃f桶/日）。數(shù)據(jù)研究機構(gòu)Statista

盡管目前有消息顯示中國船只被允許正常進出海峽，但鑒于相關(guān)區(qū)域仍屬戰(zhàn)區(qū)、局勢高度不穩(wěn)定，劉中民認(rèn)為，海峽通行受阻對中國，尤其是能源領(lǐng)域的影響，目前仍難以準(zhǔn)確評估。

若海峽受阻狀況持續(xù)一段時間，CGEP的能源安全與地緣政治高級研究員埃麗卡·唐斯（Erica Downs）分析稱，中國短期內(nèi)可采取多種應(yīng)對方案應(yīng)對中東能源進口中斷，其龐大的石油儲備足以支撐數(shù)月之久。

她表示，憑借戰(zhàn)略儲備、海上浮倉以及國內(nèi)保稅倉中的大量伊朗原油，“中國已做好充分準(zhǔn)備，應(yīng)對潛在數(shù)月的供應(yīng)中斷”。

主流預(yù)測機構(gòu)普遍將中國石油儲備規(guī)模預(yù)估在11億至14億桶之間。按2025年日均進口量計算，可滿足約120天的凈原油進口需求。

除常規(guī)儲備外，當(dāng)前亞洲海上浮倉中還存有超過4600萬桶伊朗原油，中國大連、舟山等港口的保稅倉也囤積了大量伊朗原油，具備一定應(yīng)急緩沖空間。

與此同時，沙特和阿聯(lián)酋合計具備日均500萬桶的原油繞航能力，可避開霍爾木茲海峽運輸，其中部分原油大概率也將流向中國，緩解海峽受阻帶來的供應(yīng)缺口。

從進口來源結(jié)構(gòu)來看，中國早已實現(xiàn)原油進口多元化，有效降低了單一區(qū)域供應(yīng)中斷風(fēng)險。據(jù)路透社報道，中國從伊朗、俄羅斯、加拿大等多國進口石油，自身原油日產(chǎn)量超過400萬桶，在國際市場上一向以“對任何單一供應(yīng)國的石油依賴度不超過20%”著稱。

BBC也提到，早在此次中東沖突爆發(fā)前，中國的原油進口來源已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向趨勢：自俄羅斯進口的石油連續(xù)三個月攀升，即將創(chuàng)下歷史新高。

船舶追蹤機構(gòu)Vortexa估算顯示，2月中國日均接收俄油約207萬桶，較1月大幅增長；同期伊朗對華日均供油則從約125萬桶降至103萬桶。分析師推測，這一調(diào)整主要源于“俄油眼下比伊朗更可靠，市場普遍擔(dān)心軍事沖突會影響伊朗港口裝貨作業(yè)”。

不過，能源咨詢公司Kpler高級原油分析師徐牧宇向《紐約時報》表示，盡管中國擁有充足庫存和多元替代方案，但沖突若長期化，能源斷供仍將構(gòu)成不小挑戰(zhàn)。

BBC同樣評價稱，多元化布局讓中國短期內(nèi)尚能承受替代供應(yīng)壓力，但隨著對俄制裁范圍與力度升級，加之委內(nèi)瑞拉、伊朗局勢接連變動，中國原油進口體系正面臨一場“壓力測試”。

在天然氣方面，中國的應(yīng)對靈活性相對有限。除阿曼外，中國從卡塔爾、阿聯(lián)酋進口的液化天然氣均需途經(jīng)霍爾木茲海峽。

CGEP的唐斯認(rèn)為，中國應(yīng)對此類供應(yīng)中斷的選擇不多，短期內(nèi)只能在削減消費與接受高價之間權(quán)衡。好在中國正逐步退出冬季供暖季，天然氣需求有所回落，有助于緩解供應(yīng)壓力。

她補充說，若液化天然氣進口長期中斷，還可能促使中國重新審視天然氣進口結(jié)構(gòu)，俄羅斯管道氣項目“西伯利亞力量2號”對中方的吸引力將進一步提升，尤其是若能爭取到比“西伯利亞力量1號”更優(yōu)惠的價格與更靈活的供應(yīng)條款。

報告同時強調(diào)，即便如此，中國仍會堅持保障天然氣供應(yīng)安全的核心原則：避免過度依賴任何單一供應(yīng)商。

在唐斯看來，此次沖突或?qū)⒂∽C中國提升能源自給率的努力方向是正確的，例如提高國內(nèi)油氣產(chǎn)量、穩(wěn)步降低對化石燃料的依賴等。這也會進一步堅定中國推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心，中國很可能將此次地緣沖突，作為繼續(xù)推進可再生能源發(fā)展、增強電力系統(tǒng)靈活性的重要契機。

另據(jù)《紐約時報》報道，中國臺灣地區(qū)96%以上的能源依賴進口，且絕大部分來自中東。約60%的石油、三分之一的天然氣需經(jīng)霍爾木茲海峽海運抵達。民間機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，臺灣天然氣庫存僅可維持約11天。

報道指出，臺灣能源供應(yīng)一旦出現(xiàn)短缺，可能危及全球經(jīng)濟。全球智能手機、電動汽車、人工智能所需的高端芯片，絕大多數(shù)由臺灣少數(shù)幾家工廠生產(chǎn)，而工廠的穩(wěn)定運行，離不開持續(xù)可靠的電力供應(yīng)。

亞洲首當(dāng)其沖，歐洲面臨“極端選項”

亞洲是全球最大的能源消費中心，中東則是全球成本最低、儲量最豐富的能源供應(yīng)中心。這種典型的資源供需錯位，使得亞洲國家高度依賴中東油氣，也讓它們在此次斷供危機中首當(dāng)其沖。

路透社指出，盡管亞洲煉油企業(yè)一直在擴大可加工原油種類，推動供應(yīng)來源多元化，但受原油品質(zhì)變化會影響成品油產(chǎn)出與燃料調(diào)和標(biāo)準(zhǔn)的限制，其可調(diào)整的供應(yīng)規(guī)模仍存在上限。

此外，亞洲多數(shù)煉油企業(yè)往往通過長期合同鎖定50%以上的原油需求以保障供應(yīng)穩(wěn)定，進一步壓縮了短期調(diào)整空間。

Vortexa數(shù)據(jù)顯示，中東出口原油中有83.4%運往亞洲，其中沙特占比最大，達34.5%，伊朗占9%。據(jù)Kpler測算，2025年亞洲日均進口中東原油1474萬桶，幾乎占到該地區(qū)日均2500萬桶原油總進口量的近60%。

在主要買家當(dāng)中，日本、韓國對中東原油依賴度最高，分別約占進口總量的95%和70%，韓國20%的天然氣進口同樣來自中東。

毫不夸張地說，霍爾木茲海峽就是日韓的能源“生命線”。

亞洲地區(qū)的中東原油主要買家

據(jù)彭博社報道，截至去年12月底，日本官方石油儲備可滿足254天需求。首相高市早苗周一承諾，政府將“竭盡全力確保能源供應(yīng)穩(wěn)定”。

韓國數(shù)據(jù)則顯示，其石油儲備可滿足約210天左右的需求，天然氣庫存也高于法定儲備要求。

與日本不同的是，韓國已決定動用石油儲備。

韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部在周日緊急會議后透露，若危機持續(xù)、私營部門原油庫存降至警戒線，經(jīng)內(nèi)部審核后將向市場投放戰(zhàn)略石油儲備。該部門還稱，若供應(yīng)中斷持續(xù)，將從中東以外地區(qū)尋求額外貨源。

但即便石油供應(yīng)得以維持，能源價格持續(xù)飆升仍將對日韓經(jīng)濟造成重大沖擊。兩國每年能源進口支出均已超過1000億美元，價格進一步上漲將加劇貿(mào)易平衡惡化。

受此影響，日韓4日均出現(xiàn)恐慌性拋售，股市大幅下挫：日經(jīng)225指數(shù)開盤即失守，盤中一度暴跌超4%，跌破54000點整數(shù)關(guān)口；韓國主要股指暴跌超8%，觸發(fā)市場熔斷機制。同時，韓元跌至2008年10月以來最低水平，日元避險屬性進一步弱化，持續(xù)貶值。

日本面臨的境況要更為嚴(yán)峻。由于面臨持續(xù)通脹，居民生活成本居高不下，控制物價已成為高市政府的首要任務(wù)。而當(dāng)前日本國會仍在就新財年預(yù)算案拉鋸，政府難以出臺有效新政策，恐怕只能任由經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化。

再看印度。作為全球第三大石油進口國，印度石油部長2月曾表示，其石油儲備可維持74天。但有煉油行業(yè)消息人士向路透社透露，印度當(dāng)前原油及成品油庫存僅夠維持約20至25天。

作為全球第四大液化天然氣進口國，印度約三分之二的液化天然氣供應(yīng)來自卡塔爾、阿聯(lián)酋和阿曼，也大多需途經(jīng)霍爾木茲海峽。

據(jù)印度《經(jīng)濟時報》報道，印度政府正權(quán)衡一系列應(yīng)急方案，包括限制燃料出口、增加俄羅斯原油進口等。

亞洲還有一個對中東石油依賴快速上升的經(jīng)濟體——新加坡。得益于埃克森美孚煉廠擴建，對中東重質(zhì)原油需求大增，新加坡去年對中東石油的依賴度從2024年的約50%升至70%以上。

全球航運權(quán)威媒體《勞氏日報》報道稱，亞洲主要國家的石油儲備水平參差不齊，儲備相對充足的國家，應(yīng)對本輪市場波動的空間更大。在此基礎(chǔ)上，西非、美國和拉美原油，有望成為中東原油的替代供應(yīng)來源。

印尼本周已表示，將考慮增加從美國進口原油。印尼國家石油公司已與美國雪佛龍、埃克森美孚簽署相關(guān)諒解備忘錄。

印尼同時沒有排除進口俄羅斯原油的可能，強調(diào)“將根據(jù)可供資源及來源國情況，再確定進口安排”。

與亞洲相比，歐洲對中東原油依賴度不高，僅占其進口總量的約5%，但在成品油領(lǐng)域有較高的依賴度。Kpler數(shù)據(jù)顯示，中東是歐洲中間餾分油（包括柴油和航空煤油）的最大供應(yīng)方。

他們更頭疼的是天然氣。

當(dāng)前歐洲天然氣庫存已降至五年低位，意大利、德國對液化天然氣進口依賴度較高。歐盟天然氣總供應(yīng)量中，5%至15%來自中東，且主要依賴卡塔爾供應(yīng)。

然而，石油尚可通過沙特、阿聯(lián)酋的陸上管道實現(xiàn)部分繞行，但作為全球第二大液化天然氣出口國（20%）的卡塔爾，其出口完全依賴海運通道。

雪上加霜的是，受生產(chǎn)設(shè)施遇襲影響，卡塔爾能源公司本周宣布暫停液化天然氣生產(chǎn)，次日又進一步擴大停產(chǎn)范圍，涵蓋尿素、聚合物、甲醇、鋁等下游化工品。

對歐洲而言，其液化天然氣庫存還面臨貨源被亞洲分流的壓力。

據(jù)《金融時報》5日報道，周三，一艘原定駛往法國的液化天然氣船成為大西洋上首艘改道亞洲的貨輪——滿載尼日利亞液化天然氣的“BW Brussels”號掉頭駛向好望角，標(biāo)志著亞洲經(jīng)濟體搶氣競爭日趨激烈。

挪威能源咨詢公司Rystad分析師提議，歐洲若想大幅提振天然氣供應(yīng)，一個“極端選項”是恢復(fù)從俄羅斯進口天然氣。

周三，在俄烏沖突后取代俄羅斯成為歐盟最大天然氣供應(yīng)國的挪威也暗示，中東局勢可能促使歐洲重新考慮明年全面停止進口俄羅斯天然氣的計劃。

2025年，挪威是歐盟最大的天然氣供應(yīng)國。歐盟官網(wǎng)報告截圖

2022年俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟自俄進口油氣大幅下降。歐盟數(shù)據(jù)顯示，2025年俄石油占歐盟進口比例已降至3%以下，但俄天然氣仍占歐盟進口總量的13%，價值超150億歐元。

俄羅斯則對歐洲想“吃回頭草”的念頭“十動然拒”。俄總統(tǒng)普京4日受訪時更放話，俄羅斯可能立即停止對歐供氣，“目前出現(xiàn)了出價更高的買家”。

投行MST Marquee能源研究主管索爾·卡沃尼克警告道，此次天然氣市場沖擊將超過2022年俄羅斯切斷對歐管道氣的程度，氣價可能再度沖擊當(dāng)年歷史高點。彼時，作為歐洲天然氣基準(zhǔn)價格的荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）天然氣期貨價格一度沖上約339.2歐元/兆瓦時。

本周歐洲天然氣價格已經(jīng)上漲了70%。高盛估算，若海峽航運中斷一個月，歐洲氣價或在當(dāng)前基礎(chǔ)上再漲130%，再次重創(chuàng)居民生活和工業(yè)生產(chǎn)。

能源專家西蒙尼·塔利亞皮埃特拉直言，如果當(dāng)前沖突演變?yōu)椤皣?yán)重的全球能源危機”，歐洲將無力應(yīng)對。

加拿大皇家銀行資本市場的大宗商品策略全球主管赫利瑪·克羅夫特則更為悲觀，“眼下，我們正面臨1970年代石油禁運以來最嚴(yán)重的一場能源危機。”

航運被保險業(yè)逼停，“白宮怕是也沒想到”

作為戰(zhàn)略威懾和外交籌碼，伊朗過去也曾多次揚言要“封鎖”霍爾木茲海峽，但從未真正長期、全面地切斷過這條關(guān)鍵航道。

然而沖突爆發(fā)的第二天（3月1日），隨著一聲劇烈爆炸，阿曼穆桑代姆省海塞卜港上空瞬間濃煙滾滾：

懸掛帕勞國旗的油輪“SKYLIGHT”號在該港以北五海里處被擊中，船體進水，漸漸沉沒。船上20名船員全員撤離，其中4人不同程度受傷。

路透社視頻截圖

德黑蘭方面隨后證實發(fā)動襲擊，稱該油輪“未經(jīng)授權(quán)試圖強行通過海峽”。

頗具戲劇性的是，西方媒體隨后披露稱，這艘遇襲油輪及其注冊船東，在去年年底剛被美國財政部列入制裁名單，被認(rèn)定屬于伊朗“影子船隊”，專門用于規(guī)避制裁運輸伊朗石油。

無論伊朗出于何種考慮打了“自家人”，其無差別打擊的姿態(tài)確實嚇到了過往航運船隊，紛紛停航觀望。

Vortexa數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天，經(jīng)由海峽的原油油輪銳減至僅4艘（3艘掛伊朗旗），而1月以來的日均過境量高達24艘。

2月28日至3月2日，霍爾木茲海峽的航運放緩對比。NPR截圖

在接受美國全國公共廣播電臺（NPR）采訪時，加拿大皇家銀行資本市場的克羅夫特指出，伊朗此番并未出動海軍封鎖、布設(shè)水雷或動用反艦導(dǎo)彈，僅以低成本無人機實施選擇性打擊，便迫使海峽航運自行陷入了停滯。

“伊朗只需在海峽附近發(fā)動幾次無人機襲擊，保險公司與航運企業(yè)就會認(rèn)定，這條狹窄的S形水道已不再安全。”

緊接著，全球各大海事保險公司紛紛取消沖突區(qū)域船只的現(xiàn)有保單，并大幅上調(diào)保費。沒有保險保障，企業(yè)也不敢冒險通行。

克羅夫特直言，這本質(zhì)上其實是一場“由保險因素驅(qū)動的航運停運”。

在德黑蘭表明僅針對美以及其支持者之前，《勞氏日報》3日統(tǒng)計顯示，約200艘合規(guī)國際貿(mào)易油輪已被困中東海灣區(qū)域，要么停泊錨地、停靠碼頭，要么低速航行，船東均在等待安全信號。

其中，超大型原油運輸船（VLCC）擁堵最為嚴(yán)重：海灣內(nèi)60艘VLCC中，13艘靠泊裝貨、33艘拋錨待泊、14艘低速航行，船東與租家均在商議對策。

韓國長錦商船（Sinokor）受影響最大，共有6艘VLCC受困；日本三井、沙特巴赫里（Bahri）各有5艘被困。

蘇伊士型油輪（Suezmax）方面，希臘船東受沖擊明顯，Polembros Shipping和希臘船王喬治·普羅科皮烏旗下油船子公司Dynacom Tankers Management，各有3艘停泊在海峽以西。

在海灣的主要油輪船型的情況，黑色指“拋錨待泊”，綠色“靠泊碼頭”，黑色“航行中/低速航行”。《勞氏日報》制圖

克羅夫特坦言，這種由保險引發(fā)的停運完全超出預(yù)期。此前專家普遍擔(dān)心重演1980年代兩伊戰(zhàn)爭的“油輪戰(zhàn)”，當(dāng)時伊朗和伊拉克互相攻擊與對方進行貿(mào)易的油輪。

她認(rèn)為，白宮似乎同樣對此措手不及。

劉中民則進一步指出，關(guān)閉海峽本質(zhì)上無法迫使美以停火，沖突走向最終取決于美國的戰(zhàn)略選擇——是維持有限打擊，還是升級為大規(guī)模戰(zhàn)爭乃至地面戰(zhàn)爭。

盡管美以有顛覆伊朗政權(quán)的意圖，但幾天打擊下來，除斬首哈梅內(nèi)伊等高層取得戰(zhàn)術(shù)成果外，靠有限打擊實現(xiàn)政權(quán)更迭顯然并不現(xiàn)實。他認(rèn)為，一旦在海峽問題上失控，沖突極易擴大。因此若美國希望盡快結(jié)束沖突，大概率會保持克制。

但劉中民認(rèn)為，美國仍可能做出反應(yīng)。例如效仿兩伊戰(zhàn)爭與去年紅海危機中的做法，派出軍艦實施護航，這一動向值得持續(xù)關(guān)注。

一手?jǐn)噥y局勢的始作俑者特朗普本周已提議，由美國海軍為途經(jīng)霍爾木茲海峽的商船護航，并宣布美國國際開發(fā)金融公司（DFC）將提供所謂“價格合理”的政治風(fēng)險保險。

DFC在向NPR提供的一份聲明中稱，“已準(zhǔn)備好在中東動用其保險工具。”

摩根大通估算，DFC需為海峽油輪提供超3000億美元保險額度。

但業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑該方案可行性：美軍現(xiàn)有能力難以承擔(dān)護航任務(wù)，即便提供保險與護航，也未必能促使大量船只復(fù)航。

美國外交關(guān)系協(xié)會研究員威廉·赫納根表示，DFC的支持在法律與財務(wù)層面均受限，戰(zhàn)區(qū)沉沒風(fēng)險極高，該機構(gòu)預(yù)算有限，無法覆蓋區(qū)域全部海上貿(mào)易，且審批流程耗時。

“即便提供補貼費率，這里仍是戰(zhàn)區(qū)，”赫納根說，“總會有船只沉沒，而DFC必須為此賠付保險金。”

加拿大皇家銀行資本市場的分析報告也指出，特朗普相關(guān)表態(tài)雖短暫拉低油價，但保險兜底計劃規(guī)劃不足，快速落地面臨多重挑戰(zhàn)。

更何況，即便能夠投保，許多企業(yè)也不愿冒損失船只的風(fēng)險。

希臘航運企業(yè)Seanergy Maritime與United Maritime的董事長斯塔馬蒂斯·察塔尼斯在一封郵件聲明中表示，美方提供護航與保險是“值得歡迎的一步”，但只有在企業(yè)確信航線“真正安全”后，航運才會恢復(fù)正常。

“行業(yè)的優(yōu)先事項不只是運送貨物，更是保護海員生命、維護船舶價值，以及避免在如此狹窄敏感的水道上，一旦油輪遭受重創(chuàng)，可能引發(fā)的重大環(huán)境災(zāi)難。”察塔尼斯說。

白宮4日拒絕為油輪安全通行設(shè)定具體時間表，僅稱相關(guān)問題仍在評估中。

不少美媒還注意到，伊朗將石油作為戰(zhàn)略武器，直擊了特朗普中期選舉軟肋。汽油價格是美國民眾感知通脹的最直觀指標(biāo)之一，油價快速上漲直接沖擊特朗普控制通脹的政治承諾，為其經(jīng)濟議程蒙上陰影。

伍德麥肯茲分析師進一步警告稱，沖突持續(xù)將嚴(yán)重限制海峽通行，推高油氣價格、削弱全球經(jīng)濟，進而加劇特朗普政府的政治風(fēng)險，市場劇烈波動或迫使美方尋求緩和局勢。

報告寫道，全球供應(yīng)收縮及其引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險，“即便對美國而言也可能難以承受”。

對伊朗而言，關(guān)閉海峽亦非長久之計。

劉中民分析稱，若伊朗長期推行選擇性封鎖政策，美國勢必采取行動予以突破。即便雙方?jīng)]有直接爆發(fā)大規(guī)模沖突，伊朗也將陷入極度被動的兩難境地：若對美軍護航艦隊發(fā)起反擊，將直接導(dǎo)致沖突進一步升級；但若不采取任何行動，其“鎖喉”政策則形同虛設(shè)。

因此，伊朗這一政策本身并不具備可持續(xù)性，其當(dāng)前做法更像是沖突有望降級背景下的短期策略，難以長期維持。

英國皇家聯(lián)合軍種研究所能源安全研究員丹·馬克斯也向《金融時報》表示，德黑蘭的政策選擇空間十分有限，何況伊朗經(jīng)濟本身高度依賴石油收入。

“世界可以承受幾周，但隨后將出現(xiàn)更多軍事行動，鄰國會不滿，本幣會暴跌，還可能爆發(fā)惡性通脹。”

Kpler高級風(fēng)險與合規(guī)分析師安帕齊迪斯同樣認(rèn)為，伊朗更可能采取“騷擾、扣押或選擇性打擊船只”的方式，而非長期、徹底切斷航運。

短短不到一周的海峽受阻，已令全球能源供應(yīng)鏈持續(xù)承壓。多位專家警告，若沖突長期化，必將引發(fā)惡性通脹，進而拖累歐美與亞洲的經(jīng)濟復(fù)蘇進程。

英國《衛(wèi)報》進一步提醒，若伊朗持續(xù)事實上封鎖霍爾木茲海峽，受沖擊的將不只是油氣運輸，全球化肥供應(yīng)鏈也會面臨嚴(yán)重斷裂——全球四分之一至三分之一的化肥原料貿(mào)易都需經(jīng)由這一通道。

當(dāng)前正值英國、歐洲及北美農(nóng)民春耕播種期，盡管多數(shù)生產(chǎn)商本年度化肥庫存相對充足，但按慣例本應(yīng)開始為下一年度備貨。一旦化肥供應(yīng)收緊，農(nóng)民將被迫減少施肥，進而可能導(dǎo)致糧食減產(chǎn)、食品價格上漲。

咨詢公司CRU的克里斯·勞森提到，中東還供應(yīng)全球約45%的化肥核心原料硫磺，同時還是多種金屬和化工品的重要出口地。

“盡管當(dāng)前局面與2022年（俄烏沖突）有不少相似之處，但此次中東沖突對全球供需的沖擊可能更嚴(yán)重、影響范圍更廣，”他補充說，“尤其是在霍爾木茲海峽受限超過兩周的情況下。”

觀察者網(wǎng)

霍爾木茲海峽關(guān)閉影響有多大？中國如何應(yīng)對？

【文/觀察者網(wǎng)專欄作者瞿新榮】

2026年2月28日，美國以色列突然空襲伊朗，油價應(yīng)聲上漲，3月2日布倫特原油78.34（上漲10%）開盤。

3月3日，伊朗革命衛(wèi)隊指揮官在國家媒體講話宣布，關(guān)閉霍爾木茲海峽，將向任何試圖通行的船只開火。歷史上，地緣沖突對油價的影響分成兩種情況，一種是供應(yīng)中斷造成的滯脹，另一種是供應(yīng)沒有發(fā)生中斷，油價最終隨經(jīng)濟周期波動。

而眼下的這場美伊沖突實際上構(gòu)成半供應(yīng)中斷。霍爾木茲海峽封鎖對全球煉油及經(jīng)濟有何影響？后續(xù)油價走勢將如何演繹？全球煉油及經(jīng)濟有何影響，接下來油價如何演繹，需要密切跟蹤以上兩種邏輯。

當(dāng)然，對中國來說，這場地緣沖突將對本國的能源、生產(chǎn)及經(jīng)濟有何影響？針對上述問題，本文將試圖做些探討。

伊朗沖突期間，油輪避開霍爾木茲海峽。路透社

美國打開中東“潘多拉之盒”

2月28日，周六，美以突襲伊朗，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇害。亞洲時段，原油開盤上漲10%，隨后震蕩收盤。國內(nèi)SC原油連續(xù)3個漲停（第三個漲停打開）。

本次美伊沖突何以發(fā)生？如何理解沖突可能持續(xù)的時間及影響呢？

美伊沖突本質(zhì)，很重要一點在于不同的秩序理念。2013年春，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在一個伊斯蘭教神職人員國際會議上稱，世界其他地方所謂的“阿拉伯之春”其實是一場影響波及全球的“伊斯蘭覺醒”，這場覺醒將打敗專橫跋扈的美國及盟國。西方以為民眾上街示威代表著自由民主的勝利，實在大錯特錯，示威者將“拒絕在政治、行為和生活方式上效法西方，因為那只能帶來可怕的痛苦”。

可見，伊朗最高領(lǐng)袖對世界秩序的理解是普世的宗教原則，這與美國、以色列的國家利益或自由國際主義形成沖突。

這一理念沖突的重要體現(xiàn)，就是2011年北非顏色革命后，伊朗一直在構(gòu)筑所謂“抵抗之弧”——包括敘利亞、也門、伊拉克、黎巴嫩的“什葉派”成為伊朗資助對象。伊朗用“抵抗之弧”來對抗西方——主要是以色列，并隨著自身在核研發(fā)方面的進展，對以色列形成壓力。

2023年10月7日哈馬斯襲擊以色列，發(fā)起“阿克薩洪水行動”，加沙戰(zhàn)爭爆發(fā)。以色列反擊并開始掃除周邊軍事勢力，包括對黎巴嫩真主黨進行打擊，定點清除真主黨高層。

2024年12月敘利亞阿薩德政權(quán)倒臺，進一步瓦解了“抵抗之弧”的勢力，減少了以色列襲擊伊朗阻力。隨后2025年6月13日，以色列開啟對伊朗的定點清除與空襲，均取得了預(yù)期成功，沖突持續(xù)擴大，直至希望顛覆伊朗政權(quán)。

美國的本次襲擊可能打開中東“潘多拉之盒”。美以的訴求是在短期清除伊朗軍事力量，顛覆伊朗政權(quán)，解除對以色列的威脅。然而，這片有著數(shù)千年歷史的土地最終由誰來治理，如何治理？始終是個大哉問。而新的治理格局對世界經(jīng)濟、地緣格局也會帶來重大影響。

霍爾木茲海峽關(guān)閉影響幾何？中國如何應(yīng)對？

霍爾木茲海峽每天經(jīng)過的原油量約1600-2000萬桶/日，主要運往中日韓印及部分歐洲。

霍爾木茲海峽被封鎖，影響最大的當(dāng)數(shù)中國。2025年中國原油需求大概在7.65億噸（約1500-1600萬桶/日），按照2億噸自產(chǎn)紅線來算，進口約5.65億噸，實際進口約5.78億噸（國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)），進口依存度74%左右，約1100萬桶/日，其中約50%（約500-600萬桶/日）需要經(jīng)過霍爾木茲海峽。

其次影響最大的是日本韓國與印度。日韓自身不生產(chǎn)原油，所有需求基本依賴進口，分別約為240萬桶/日、300萬桶/日。這些原油進口中大概有70-80%要經(jīng)過霍爾木茲海峽。除中東外，日韓的原油進口補充還包括美俄，但俄羅斯遭國際制裁后，便主要依賴美國。值得注意的是，隨著人口老齡化、節(jié)能技術(shù)進步及電動車普及，日本2026-27財年的原油需求預(yù)期有所下降。

印度原油需求量約570-580萬桶/日，其中進口約占90%。進口原油中50%左右要經(jīng)過霍爾木茲海峽，約為250-270萬桶/日。

霍爾木茲海峽的封鎖，對美國影響相對比較小。與第四次中東戰(zhàn)爭與兩伊戰(zhàn)爭時不同，美國當(dāng)前已基本實現(xiàn)原油自給自足（2015年原油出口約410萬桶/日，進口約620萬桶/日，原油依然凈進口，但成品油已經(jīng)凈出口），當(dāng)前還成為全球最大的液化天然氣（LNG）出口國（2025年約1.1億噸）。

綜上所述，霍爾木茲海峽被封鎖后，主要影響的國家地區(qū)包括中國（500-600萬桶/日）、印度（200-300萬桶/日）、韓國（200-300萬桶/日）、日本（200-300萬桶/日）、歐洲（90-100萬桶/日），以及部分美國的需求等。

霍爾木茲海峽關(guān)閉影響有多大？中國如何應(yīng)對？

那么，對中國來說，具體影響主要體現(xiàn)在哪？該如何應(yīng)對？

面對短期的供應(yīng)中斷，中國首先可能采取的應(yīng)對策略就是釋放一定的戰(zhàn)略庫存。市場上大概估計中國原油儲備的戰(zhàn)略+商業(yè)庫存在13-16億桶區(qū)間，能滿足3-4個月需求（大于國際能源署IEA建議的90天）。

釋放庫存的時間，可在一定程度上參考國際能源署成員機構(gòu)的態(tài)度。過去35年中，該機構(gòu)曾五次實施原油庫存釋放：1991年海灣戰(zhàn)爭期間、2005年卡特里娜颶風(fēng)和麗塔颶風(fēng)期間、2011年利比亞起義期間以及2022年俄烏沖突后兩次。

值得注意的是，美國當(dāng)時的原油戰(zhàn)略庫存不到4億桶，約為高峰期的50%不到，降低了美國應(yīng)對高油價能力。而如今，中國會不會釋放庫存，以及何時釋放庫存，對國內(nèi)及全球油價短期預(yù)期有較大影響。

另外，中國可能增加陸上原油天然氣進口。除海運外，中國可能增加中俄（1500萬噸/年）、中哈（2000萬噸/年）、中緬（1300萬噸/年）的陸路管道進口量。2025年俄羅斯批準(zhǔn)通過哈薩克斯坦（中哈管道）向中國增供250萬噸原油，目前管道進口占進口量的約8-10%。

當(dāng)然，如果原油供應(yīng)持續(xù)中斷，也可考慮增加煤炭供應(yīng)，這些年煤化工的快速發(fā)展替代了部分原油需求。

此外，中國或許在需求方面會進一步加快推進新能源車普及，同時限制成品油出口來應(yīng)對可能的原油供應(yīng)不足；2026年也有望加速推進電力系統(tǒng)及新能源體系建設(shè)。

總體來講，中國較為充足的戰(zhàn)略庫存，多元化的供應(yīng)，以及需求端“油→電”轉(zhuǎn)型，加大了中國能源系統(tǒng)短期抗壓能力。2025年中國成功應(yīng)對美國發(fā)動的“關(guān)稅戰(zhàn)”，也增強了中國科技與產(chǎn)業(yè)鏈信心，我們有理由相信中國能較好應(yīng)對本次能源供應(yīng)沖擊。

那么，面對東北亞國家原油供應(yīng)風(fēng)險，作為能源生產(chǎn)方的海灣國家，又是何態(tài)度，會如何應(yīng)對？

3月1日，OPEC+宣布4月起實施20.6萬桶/日增產(chǎn)，超過此前預(yù)期的13.7萬桶/日，以應(yīng)對地緣風(fēng)險與即將到來的需求旺季。然而眼前的事實是，霍爾木茲海峽的停航，促使伊拉克宣布可能暫停300萬桶/日產(chǎn)量。如果霍爾木茲海峽停航2-4周，可能加劇海灣國家原油庫存憋庫風(fēng)險，從而導(dǎo)致更多的停產(chǎn)風(fēng)險。

隨著海峽封鎖等干擾因素的持續(xù)，OPEC+（尤其是目前的沙特、阿聯(lián)酋較高點剩約200萬桶/日產(chǎn)能）的供應(yīng)能力將遭到市場質(zhì)疑，這也可能增加OPEC+部分成員國如沙特等，冒險介入沖突。

美伊沖突后，油價走勢如何？

雖然地緣沖突增加了油價波動，但無一例外，地緣沖突后油價最終會回歸需求基本面邏輯。

美原油72小時行情走勢圖

1973年10月，埃及對以色列發(fā)動第四次中東戰(zhàn)爭。隨后阿拉伯國家對西方石油實施禁運，油價一度從3美元/桶上漲至12美元/桶。實際上，油價如此大幅上行，除了阿拉伯國家禁運造成約500萬桶/日（占全球需求約10%左右）的供應(yīng)中斷外，另一個原因是1971年美元與黃金脫鉤，美元貶值（超發(fā)）帶來的商品價格上漲（1971年聯(lián)邦基金利率從9%降低到4%，1973年美國財政赤字率約1.1%——一直到1980年里根時期開始快速突破6%）。

1978年11月，伊朗爆發(fā)伊斯蘭革命，12月關(guān)閉石油出口，原油供應(yīng)減少約500萬桶/日（占全球消費約10%），造成油價持續(xù)上行。緊接著，1980年兩伊戰(zhàn)爭爆發(fā)，原油供應(yīng)持續(xù)受影響。1978-1980年，美國經(jīng)歷了典型的滯脹周期——經(jīng)濟下行、通脹高位。1980年以后隨著美聯(lián)儲強硬加息，及其國內(nèi)需求走弱，油價在1980年見頂，隨后開啟了6年的緩慢下行周期。

1990年8月2日凌晨，伊拉克軍隊跨過科威特，薩達姆試圖吞并科威特。1990年8月至11月，短短3個月時間，油價從14美元/桶急劇攀升至42美元/桶。1991年1月，美國發(fā)動“沙漠風(fēng)暴”行動，進行壓倒性轟炸，市場意識到美國將很快戰(zhàn)勝伊拉克；與此同時，華盛頓開放戰(zhàn)略石油庫存，出售數(shù)百萬桶石油，1月17日油價短短24小時暴跌35%。值得關(guān)注的是，1990-1991年美國經(jīng)濟正處于儲貸危機中，收入和消費正在下行，當(dāng)美國對伊拉克取得壓倒性勝利后，油價隨著需求基本面下行。

2018年5月，特朗普退出《伊核協(xié)議》，并制裁伊朗。彼時，伊朗原油產(chǎn)量約380萬桶/日。美國對伊朗實施經(jīng)濟制裁，引發(fā)市場對原油供應(yīng)下降擔(dān)憂，油價持續(xù)上行。但當(dāng)時全球及美國經(jīng)濟開始處于下行，給油價上漲蒙上陰影，等到是年10月，隨著特朗普宣布制裁部分國家豁免，油價便應(yīng)聲下行。

2025年6月，市場同樣擔(dān)心以伊沖突造成伊朗以及更大范圍的霍爾木茲海峽供應(yīng)中斷，油價應(yīng)聲上漲，但回頭來看，并沒有出現(xiàn)實際的供應(yīng)中斷以及OPEC增產(chǎn)油價2025年持續(xù)下行。

過去的經(jīng)驗表明，需求決定方向，供給決定彈性，這一邏輯在油價分析上基本是合適的。

2026年第一季度，假如霍爾木茲海峽供應(yīng)持續(xù)受影響（約1600-2000萬桶/日），油價有望站上100美元/桶。供應(yīng)中斷可能導(dǎo)致油價短期放棄經(jīng)濟基本面，使經(jīng)濟經(jīng)歷滯脹，比如1973、1980、1990年的情勢。

畢竟，1973年阿拉伯國家禁運，以及1980年伊朗關(guān)閉石油出口，影響的供應(yīng)量均約500萬桶/日（占當(dāng)時全球消費約10%左右），那時油價在短期內(nèi)漲了4倍（3美元/桶上升至12美元/桶）以及2倍（20美元/桶升至40美元/桶）。盡管當(dāng)前西方對中東的原油依賴度已不如過去（1970-1980年代美國汽車普及，原油消費占全球約30%），新能源普及也限制了原油的需求空間（英國石油公司BP曾預(yù)期2025-2030年全球原油需求見頂），但果霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖（占全球消費10-20%），油價站上100美元/桶并非難以想象。

然而，歷史經(jīng)驗也顯示，地緣風(fēng)險溢價回落后，油價往往重新反映需求基本面（1990,2018,2022）。這里重點跟蹤的數(shù)據(jù)是OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)、PMI就業(yè)、消費與進口、財政與利率。

從當(dāng)前來看，世界主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)是：

美國經(jīng)濟，偏擴張。2026年1月OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)100.50；1月美國ISM PMI 52.6，新訂單回落57.1，物價回升59。美國就業(yè)韌性：1月失業(yè)率4.3%，新增就業(yè)13萬人，薪資增速3.7%，1月失業(yè)率下降，薪資增速回落；物價回落：1月CPI2.4%；工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升：1月2.3%。美國經(jīng)濟投資與工業(yè)生產(chǎn)火熱，消費（12月2.4%）就業(yè)下行關(guān)注度下降。10年期美債利率高位，4.20%附近。2026年1-2月美國PMI/OECD綜合領(lǐng)先/石油表需/庫存，均顯示美國經(jīng)濟處于擴張周期。

中國方面，經(jīng)濟“衰退→復(fù)蘇”緩慢。1月中采PMI49.30，新訂單回落，出廠價回升。1月中美PMI顯示，中國經(jīng)濟修復(fù)弱于美國。1月韓國出口增速34%，其中12月半導(dǎo)體出口金額增速43%。中國1-12月累計出口 5.5%，1-12月零售總額累計同比3.7%，商品房銷售面積累計同比-8.7%，制造業(yè)工業(yè)增加值累計同比6.4%。外需韌性，內(nèi)需疲弱，2025年12月PPI -1.9%，負增長39個月。1月社融8.2%，居民信貸與住房貸款余額持續(xù)下行。

其他方面，G7國家（主要日韓歐洲美國）OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示經(jīng)濟處于擴張周期。

2026年第一季度，就經(jīng)濟周期而言，美歐及全球經(jīng)濟偏擴張周期，上行拐點尚未顯現(xiàn)。在OPEC增產(chǎn)有限，以及霍爾木茲海峽供應(yīng)干擾背景下，油價預(yù)期維持震蕩偏強格局，調(diào)整布油年度收盤均價至68-70（±2）。

地緣沖突與經(jīng)濟周期

觀察者網(wǎng)

胡錫進：中國在帶動霍爾木茲海峽“重新開放”，西方應(yīng)該感謝

彭博社北京時間周六晚上報道，第二艘標(biāo)注為中國所有的散貨船通過霍爾木茲海峽。老胡認(rèn)為，西方應(yīng)該感謝中國，因為中國在帶動霍爾木茲海峽的“重新開放”。

只是《金融時報》稍早的報道稱，過去一周，至少10艘船只已將目的地信號修改為“中國船東”“全員中國船員”或“船上有中國船員”，而且該報道說，航運數(shù)據(jù)公司Kpler分析師賴特表示，“他們幾乎可以改任何內(nèi)容，想填什么就填什么。船員們試圖掩蓋與特定港口、目的地或國籍的關(guān)聯(lián)，這其中帶有一定的欺騙成分”。

老胡有些擔(dān)心，真正的中國貨船可別被假中國船的冒充行為害了。中國船一定要加倍小心。

胡錫進

專家：伊朗會持續(xù)打霍爾木茲海峽牌，這場博弈對美以很不利

伊朗現(xiàn)在表示沒有要關(guān)閉霍爾木茲海峽的計劃，海峽現(xiàn)在仍然是開放的，但是美以歐的船只如果通過將會成為打擊的目標(biāo)，霍爾木茲海峽當(dāng)前情況到底怎樣？寧夏大學(xué)中國阿拉伯國家研究院院長牛新春對此表示：美伊博弈呈現(xiàn)戰(zhàn)場劣勢、油價優(yōu)勢的明顯分化。軍事上美以占據(jù)上風(fēng)，伊朗損失慘重；但在油價與航道博弈層面，伊朗掌握主動。

近期霍爾木茲海峽油輪近乎停運，直接推高國際油價。伊朗雖未正式封鎖海峽，但僅少量襲擊便使油輪因安全顧慮停航，形成事實上的航道阻斷。美國承諾為油輪提供保險與軍艦護航，卻因海峽狹窄、伊朗陸基火力威脅、護航能力不足等因素難以奏效，歷史護航經(jīng)驗也證明效果有限。航道安全需絕對保障，而伊朗只需零星打擊即可威懾全局，這張能源牌將成為伊朗持續(xù)對抗美以的關(guān)鍵籌碼。

新聞今日談